Доллар. Это было быстро

На американском рынке произошел очередной скачок волатильности, но быкам удалось отбить атаку, что сегодня будет играть на стороне поникших европейских покупателей. Тем не менее среднесрочные формации мировых рынков направлены вниз на фоне непримиримой позиции ФРС США в борьбе с инфляцией через повышение ставок и рисков падения глобальных экономик.

На валютном рынке тренды сохранились — доллар США против резервной корзины резко взлетел, переписав 20-летние пики, а евро рухнул. Сейчас высокая вероятность достижения паритета EUR и USD уже ни у кого не может вызывать вопросов. Тем временем российский рубль испытал мощнейшее давление, но, кажется, этого уже многим хотелось на фоне потерь экспортеров и бюджета. Заблаговременные оценки молниеносного взлета доллара над 61 исполнены.

На сырьевом рынке случился ценовой шок. Товарные фьючерсы рухнули, а задавала тон нефть со своими -10% за сутки. Взрыв волатильности следует отнести к исходу маржинальных игроков на повышение в ситуации взлета доллара и угроз мировой рецессии. Ближайшие сессии станут принципиальными для траектории Brent, поскольку техническая картина резко ухудшилась.

Российский рубль вчера резко ослаб, но волатильность последнего времени говорила о способности показывать очень широкие внутридневные ходы. Накануне утром отмечалось поджатие доллара к сопротивлению по паре USD/RUB и высокий риск пробоя границы 56. После импульсного прорыва уровня наблюдался почти безостановочный ход к цели на 61. В моменте было и над 62. Это очень важная отметка, где активность покупателей доллара может замедлиться. Но в случае удержания планки пойдет речь о движении к 67. Среднесрочный курс прежний — возврат 70 за доллар, и на это есть основания: вероятность возвращения бюджетного правила в измененном виде с акцентом на дружественные валюты (юань), насыщение страны импортом после весеннего обвала поставок, сужение экспорта на фоне коррекции сырьевых цен и введения запретов ЕС и США. Добавит драйва инвалютам и монетарный цикл ЦБ, ведь смягчение ДКП снижает поддержку нацвалюты.

Индекс доллара США (DXY: 106,6 п.) за сутки взлетел на 1,5%, что очень много для основной валюты фондирования. Это сильно ударило по товарным фьючерсам, обвалив композитные индексы commodities почти на 5%. Причина активности в долларе — риски рецессии мировых экономик, инфляционное давление, скорость подъема ставки ФРС и сжатия ликвидности системы.

Прыть в долларе оказывает непосредственное негативное влияние на иные валюты из резервной корзины, а также не может пройти стороной и курсы нацвалют развивающихся экономик. Тренд на укрепление доллара пока вряд ли перевернется, а поддержка по DXY поднимается к 100 п.

Нефть вчера рухнула на 10%, чем перечеркнула позитив последнего месяца. В моменте контракты на Brent падали к $101. К открытию европейских площадок фьючерс показывает неуверенный технический отскок к $104 — игрокам на повышение нужно время, чтобы прийти в себя. А пока в рамках взрывной волатильности инструмента есть риск очередного пролива. Факторами обвала сырья послужили взлет DXY на фоне монетарного сжатия, риски рецессии глобальных экономик, вновь возникший призрак европейского коронавируса. Тем не менее шанс на возвращение планки $105 к нефтебыкам еще остается. В противном случае, возникнет реальная угроза ухода Brent на двухзначные ценовые уровни.

Индекс гособлигаций России (RGBI: 133,19 п.) падает всю неделю от расчетного уровня восстановления индикатора цен ОФЗ в 135 п. Оценки исчерпания потенциала падения доходностей, а значит, и роста госбондов полностью подтвердились. Падение инфляционных ожиданий замедлилось, долговые рынки вернулись на докризисные отметки. Тем не менее планка 130 п. теперь надежно защищает покупателей бумаг, а поддержку ценам облигаций будут и далее оказывать относительно низкая стоимость фондирования (9,5% против 20% весной с потенциалом под 9% в июле), отлучение нерезидентов от рынка, достаточная ликвидность банковской системы.