Коррекция на нисходящем тренде в рубле завершилась

Доллар США остается на низком старте перед ставкой Федрезерва. Если регулятор действительно пойдет на послабление, доллар против корзины из шести мировых резервных валют может проверить и локальные минимумы. А российский рубль планово завершил восстановительный отскок и направляется к минимумам декабря, но и это, возможно, будет не предел ослабления. Российский рубль вчера еще немного укрепился, но быстро перешел к ослаблению. По итогам дня коррекционные настроения в инвалютах были полностью подавлены. В последние дни сценарий плавного отката валютных пар с последующим рывком на максимумы месяца был базовым.

Доминирующий фактор курса нацвалюты в эпоху санкций и контрмер ЦБ по ограничению трансграничного перемещения капитала — траектория профицита внешней торговли. Темп роста показателя остается в два раза выше прошлогоднего, но весной и летом темп составлял 3–3,5 раза. Однозначно можно судить о значительном замедлении динамики экспортных потоков при активном восполнении импортных поставок. Дисбаланс спроса и предложения на валютном рынке сокращается, что и приводит к оперативному ослаблению рубля.

Никакие другие факторы курса рубля в виде налоговых периодов (статистически влияние низкое) или монетарного цикла (ЦБ наверняка сохранит ставку 7,5%) сейчас не могут противостоять ослабляющемуся торговому драйверу. Технически доллар США проваливался под уровень 62,5, поэтому перезайти давали с лихвой. Ориентиром декабря по-прежнему выступает район 65 по паре USD/RUB, до него еще порядка 3%. А евро ожидаемо затормозил снижение под 65,5 руб. и рывком вверх уже успел обновить максимумы июня.

Китайская нацвалюта также делала попытку коррекции вниз, но ограничилась 8,92 при очевидной поддержке на 8,85. В качестве цели укрепления юаня и ослабления рубля по паре CNY/RUB ранее значилась область 9,5. Вероятность выхода на таргет в среднесрочной перспективе существенная.

Индекс доллара США DXY встречает решение ФРС по ставке в области полугодовых минимумов. Ранее был диагностирован разворот глобального восходящего тренда в долларе, что и привело к резкому отскоку иных мировых резервных валют Европы и Азии, а также микроралли золота. Сейчас оценки сводятся к повышению ставки ФРС лишь до 4,5% годовых, хотя ранее, до снижения темпа инфляции в стране, рынок ждал все 4,75%. При более осторожном повышении ставки фондирования нацвалюта способна еще немного ослабнуть, а DXY рискует уйти ниже ноябрьских минимумов, даже в сторону 103 п.