Эксперты БКС Экспресс дают прогноз, какие из долговых бумаг могут принести наибольшую выгоду при высокой надежности. На минувшей неделе на долговом рынке прошли сдержанные распродажи, которые привели к росту ставок по всей длине кривой ОФЗ. На ближнем конце по бумагам срочностью от 1 до 2 лет ставки выросли на 30–40 б.п. Это нормализовало доходности по краткосрочным ОФЗ к уровням 7,3–7,6% против аномальных 6,8–7% в начале месяца. Текущие уровни выглядят более справедливыми по отношению к уровню ключевой ставки и индикаторам денежного рынка.
Инфляция в России постепенно ускоряется в недельном выражении и к 9 января составляет 0,24%. Однако для мониторинга использовался длинный период в 9 дней, плюс в начале января традиционно происходит индексация тарифов на транспорт, что внесло свой вклад. В годовом сопоставлении рост ИПЦ замедлился с 11,9% до 11,6%. Пока ситуация развивается в соответствии с ожиданиями рынка, так что роста волатильности на долговом рынке не ожидается.
Премии за риск в корпоративном сегменте незначительно подросли с начала года. Примечательно, что рост наблюдался не только в высокодоходных бумагах, но и в сегменте наиболее качественных бумаг с высокими рейтингами. Пока нельзя говорить о каком-то устойчивом тренде на переоценку рисков, но ситуацию важно держать в фокусе. Цены замещающих бондов в конце недели отскочили. Коррекция по USD/RUB и EUR/RUB стала поводом для увеличения числа спекулятивных позиций в бумагах, что обеспечило импульс роста. В то же время доходности все еще остаются достаточно привлекательными и в отдельных выпусках за неделю даже подросли. Доходности в евро составляют 6,7–7,2%, в долларах США — 4,5–8,3%.
На прошлой неделе Газпром начал размещение двух выпусков бессрочных замещающих облигаций на 1,4 млрд USD и 1 млрд EUR. По выпуску в долларах ГазКБЗО26Д предусмотрена call-оферта 26.01.2027 г. По выпуску в евро ГазКЗ-Б26Е предусмотрена call-оферта 26.07.2026 г. Купоны выплачиваются раз в год и до оферт зафиксированы на уровнях 4,6% в долларах и 3,9% в евро. Далее ставка купона становится плавающей. Ожидается, что бумаги будут торговаться на Московской бирже.
Эксперт РА отозвало без подтверждения рейтинг ООО «Новосталь-М». Ранее по эмитенту действовал рейтинг ruA- «стабильный».
АКРА отозвало без подтверждения рейтинг ПАО «Россети» и Malltech Holding Limited. Новые рейтинги были присвоены ПОА «ЧЗПСН-Профнастил» на уровне BB+(RU) и ООО «Электрощит-Стройсистема» на уровне BB+(RU).
1 | ![]() |
NPBFX | 72% | ||
2 | ![]() |
Cauvo Capital | 69% | ||
3 | ![]() |
Тинькофф Инвестиции | 57% | ||
4 | ![]() |
Открытие Брокер | 56% | ||
5 | ![]() |
Октан-Брокер | 55% | ||
6 | ![]() |
ВТБ | 54% | ||
7 | ![]() |
Риком-Траст | 47% | ||
8 | ![]() |
КапиталЪ | 46% | ||
9 | ![]() |
Русс-Инвест | 46% | ||
10 | ![]() |
АЛОР БРОКЕР | 45% |
Andrei 20 июн 2025 NPBFX
Кристина 12 июн 2025 NPBFX
S_Roman 21 май 2025 NPBFX
Марк 14 май 2025 NPBFX
Герман Протас 25 апр 2025 NPBFX
Oleg Kit 18 апр 2025 NPBFX
Асташонок Андрей 26 мар 2025 NPBFX