Инвестируйте в платформу для будущих

ФИНАМ предоставил клиентам возможность инвестировать в американского лидера вторичного рынка прямых инвестиций - Carta. По прогнозам аналитиков, капитализация компании может вырасти с текущих $6,9 млрд до $18,8 млрд уже к 2024 году. Стать акционерами платформы для будущих "единорогов" смогут квалифицированные инвесторы. Минимальная сумма вложений - от $100 000.

Carta, Inc. - лидирующая в США компания в сфере комплексного управления капиталом непубличных компаний. Представляет собой единую экосистему на базе двух основных решений: SaaS-платформы для ведения цифрового реестра акционеров и управления портфелем инвестиций и биржи CartaX для торговли акциями частных технологических компаний.

Сервисы Carta позволяют в цифровом формате выпускать акционерные сертификаты для сотрудников и новых инвесторов, проводить программы обратного выкупа акций, исполнять опционы и реализовывать ряд других программ повышения ликвидности. При этом платформа обеспечивает автоматическое обновление реестра ("каптейбла") и следит за соблюдением требований законодательства США в части раскрытия информации и уплаты налогов.

Как отмечается в исследовании "ФИНАМа", динамичный рост спроса на решения Carta определяется такими глобальными трендами, как удлинение сроков выхода компаний на публичный рынок (большинство из них остаются частными в течение 10 лет и более), расширение опционных программ для сотрудников и увеличение числа участников рынка венчурного инвестирования.

В настоящий момент Carta уже привлекла свыше $627 млн от 74 инвесторов в ходе предыдущих раундов, а ее сервисом пользуются более 20 тысяч частных технологических компаний с общим объемом активов свыше $1 трлн. При этом потенциал роста минимум в два раза превышает эту сумму - клиентами могут стать около 40 тысяч компаний, уверены аналитики: "С ростом волатильности на публичных рынках многие перспективные компании откладывают IPO. А поскольку их инвесторам и сотрудникам требуется ликвидность, это ведет к росту потребности в эффективном вторичном рынке прямых инвестиций".

Текущий объем вторичного рынка прямых инвестиций оценивается в $100 млрд, среднегодовые темпы роста - на уровне 15%. К 2023 году рынок, по их расчетам, может вырасти до $175 млрд.

Прогноз роста финансовых показателей Carta выглядит еще более впечатляюще. Как ожидается, ARR (объем подтвержденных контрактов от существующих клиентов) к концу 2021 года составит $180 млн, а уже через год вырастет на 122% до $400 млн. По оценкам менеджмента, по итогам 2023 года выручка вырастет на 60% до $0,96 млрд, а в 2024 году прибавит еще 50% и достигнет $1,44 млрд.

Значительный синергетический эффект аналитики "ФИНАМа" ожидают от запущенной в декабре 2020 года биржи CartaX. В 2021 году платформа планирует провести более 20 аукционов по сделкам с акциями частных компаний, в 2022 году - довести их количество до 50, а к 2025 году выйти на выручку в диапазоне $4-6 млрд при валовой маржинальности на уровне 85%.

CartaX выступает привлекательной альтернативой как IPO, так и слиянию с бланковыми компаниями (SPAC) - таким образом, компании смогут оставаться частными произвольно долго, предоставляя при этом необходимую ликвидность акционерам, подчеркивается в исследовании. В результате крупные инвестиционные банки готовы платить бирже миллионы долларов в год за прямой доступ клиентов к площадке, отмечают аналитики: "Уже сегодня более 150 институциональных инвесторов прошли онбординг на платформе и готовы к совершению трансакций, а в прессе проект немедленно получил название “NASDAQ для непубличных компаний”".

Согласно проведенному аналитическим управлением "ФИНАМа" сравнительному анализу, текущая максимальная капитализация Carta может составлять $6,9 млрд, что соответствует оценке в ходе последнего раунда инвестиций. При этом аналитики не исключают, что при достижении заявленных темпов роста финансовых показателей к 2023 году оценка капитализации может приблизиться к $18,8 млрд.