Наиболее подходящие акции для активных трейдеров на май

Возобновляем поиск лидеров российской биржевой волатильности после переоткрытия рынка акций. Последний срез изменчивости российских акций проводился на февраль. Понятно, что в том обзоре не было фактора грядущей спецоперации и остановки торгов на целый месяц, но риски экстремальной волатильности были обозначены точно на фоне продолжающегося геополитического напряжения между странами.

В период мартовского простоя отечественного рынка активным участникам оставалось наблюдать лишь за американскими тенденциями. А сейчас связь рынка США и России вовсе потеряна — инвесторам приходится ориентироваться на динамику банковской ликвидности и новостной сентимент по компаниям.

В апреле российский рынок уже работал вовсю, и мы можем возобновить оценки рисковости бумаг с прицелом на май. В качестве меры риска (волатильности) использован показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. В апреле 2022 г. был 21 торговый день. Актуальные метрики наивысшего риска бумаг за месяц представлены в таблице:

Перспективы мая

Относительно докризисного января, в котором все же уже был скачок рыночного риска, изменчивость апреля осталась прежней — 12,5% по индексу МосБиржи. А, например, в коротком кризисном для рынка феврале показатель волатильности взлетал до невиданных ранее 42% за месяц, и проводить оценки по отдельным бумагам не было никакого смысла на фоне тотального обвала цен. По прошествии апреля видим, турбулентность рынка все-таки понемногу снижается, хотя вспышки волатильности еще возможны, причем в отельных бумагах очень сильные на фоне неопределенности влияния санкций и контрмер на финансовые потоки корпораций.

При этом в среднесрочной перспективе рассчитываем увидеть рынок выше текущих значений — нерезиденты по-прежнему отсечены от системы, ликвидность ЦБ достаточная, ставки восстановившихся ОФЗ уже не столь привлекательные, а профицит торгового баланса может частично перепасть и фондовому рынку. К тому же на истории доходность рынка перекрывает высокую страновую инфляцию.

В общем в апрельском ТОП-5 волатильности сохранились бессменные лидеры взрывной изменчивости курса — акции TCS Group и HeadHunter. Что интересно 4 из 5 лидеров волатильности — депозитарные расписки на бумаги. Если немного расширить список за пределы ТОП-5, то за лидерами следуют также производные финансовые инструменты — VKCO, Яндекс, Globaltrans, X5 Group, Ozon. Повышенная турбулентность данных бумаг вызвана рисками их размещения на международных площадках в эпоху ограничений на движение капитала.

По бумагам TCSG был насыщенный корпоративный фон — геополитические оценки Олега Тинькова, желание самой корпорации провести ребрендинг, состоявшаяся в итоге продажа 35% акций в пользу компании «Интеррос». Волатильность акций зашкаливала, в 3 раза превысив метрики рисковости самого индекса МосБиржи. Провал акций по итогам апреля составил 21%, а в моменте потери акционеров превышали 43%. Однозначно, акции TCSG останутся и в майском рейтинге высокого риска, однако в сравнении с другими акциями банков их позиции все же более уязвимы.

Акции Петропавловска (Petropavlovsk) остаются в области исторических минимумов. Лишь за апрель акции потеряли свыше 36% своей стоимости. О защитном характере золотодобытчика сейчас не идет речи. Основные риски исходят от санкций Великобритании, где и зарегистрирован эмитент. Компании запрещается проведение операций с Газпромбанком, выступающим основным покупателем золота и ее же главным кредитором. Единственное, что сейчас можно отметить — область поддержки пролегает на 7 руб., а скачки волатильности могут составлять многие десятки процентов в месяц, притом, что ликвидность акции низкая.

Бумаги банковского сектора, в принципе, одни из самых изменчивых, поскольку в наибольшей степени отражают общий сентимент рынка, но с повышенной бетой. Индекс Финансов МосБиржи остается самым перепроданным, а акция ВТБ — одной из самых упавших на волне санкционного давления. Скорее всего, акции банка останутся в лидерах волатильности и в мае, при этом за апрель акция выросла против рынка, упав уже ранее на опережение. Область поддержки 1,8–1,9 коп. устояла, а значит, есть предпосылки для дальнейшего восстановления курсовой стоимости.

Что касается самых устойчивых акций, у которых показатель волатильности значительно ниже рынка, то это, как обычно, — префы Сургутнефтегаза и Транснефти, акции ФСК ЕЭС, Ростелекома, РусГидро. К слову, бумаги РусГидро в апреле показали лучший результат всего рынка акций — рост превысил 12% против более чем -9% у индекса.