Вложения в драгметаллы: фьючерсы на золото и серебро

Спрос на драгметаллы традиционно растет во время падения рынков. Эти активы называют защитными благодаря их способности пережить кризис, санкции и другие экономические потрясения. Делимся способом сыграть на росте золота и серебра. Фьючерсы — самый дешевый способ заработать на этих драгметаллах: комиссия биржи за исполнение составляет от 0,5 руб. (серебро) до 5 руб. (золото) за сделку, а комиссия брокера — до 3 руб. за контракт. Если одна позиция серебра будет стоить 13 тыс. руб., а золота — 108 тыс., то это составит сотые доли процента от вложенной суммы.

Что предлагает биржа

На Московской бирже торгуется две пары контрактов: поставочные (GLD- и SLV-) и расчетные (GOLD- и SILV-). Первая пара пока не доступна, но она в любом случае адаптирована под крупных игроков — металлургов, банки и подобное. Расчетные фьючерсы имеют хорошую ликвидность. В совокупности по золоту и серебру сейчас открыто более 600 тыс. контрактов — это почти вдвое больше, чем, например, по паре EUR/RUB. С этими драгметаллами совершается более 20 сделок в минуту. Что следует знать о контрактах:

• При покупке или продаже фьючерса инвестор получает разницу между ценой входа в контракт и выхода из него
• Добровольное закрытие позиции происходит по местному рынку, а при исполнении контракта — по фиксингу в Лондоне
• Исполнение происходит раз в квартал, то есть выбирать можно среди мартовских, июньских, сентябрьских и декабрьских фьючерсов.

Как заработать на фьючерсах

• Стратегия 1. Покупка или продажа фьючерса — эквивалент ставке на рост или падение металлов с кредитным плечом, размер которого зависит от гарантийного обеспечения. Ближайший контракт с золотом — GOLD-6.22. Сейчас он стоит около $1850, или 108 тыс. руб. Для поддержания позиции нужно немного более 6,3 тыс. руб. Это означает, что движение по золоту на $10 вверх или вниз (на 0,5%) дает изменение на счете в 17 раз больше (на 9,3%). Ближайший контракт с серебром — SILV-6.22. Фьючерс на серебро включает в себя не одну, как у золота, а 10 унций. Таким образом при сегодняшней цене $22,1 стоимость позиции составит $221, или 12,9 тыс. рублей. Гарантийное обеспечение 3 тыс. руб. за контракт дает четырехкратное плечо. Серебро волатильнее золота и колебания на 5–10% в течение недели могут дать движение на счете на 20–40%.
• Стратегия 2. Покупка и продажа календарного спреда. Для сделок по обоим металлам календарные спреды — они дают возможность зарабатывать на разнице дальних и ближних контрактов. Например, весной 2022 г. можно было увидеть большую разницу между июньским и сентябрьским контрактами на серебро — более 8%. Пример. Мы одновременно покупаем ближний фьючерс и продаем дальний. Если спред сузится с нынешних $1,75 до $0,5–1, то мы заработаем вне зависимости от динамики самого серебра. 0,75 с каждой пары унций — это $7,5 c двух контрактов, или 800 рублей с обеих сделок. При вложенных 26 тыс. это 3% дохода.
• Стратегия 3. Игра на разнице цен двух металлов — это торговля на соотношении цен золота и серебра (gold/silver ratio). На среднем сроке эта величина относительно стабильна, на ее отклонении от средней тоже можно играть: если растет — шортить золото и покупать серебро, если сокращается — наоборот. Сейчас соотношение цен двух металлов составляет около 84 единиц, что выше среднего значению за последние полгода. Сигналом перекупленности золота против серебра будет соотношение 80 и выше, например, как это было в начале декабря, января и февраля. Если уход будет к 76 и ниже, то это будет означать перекупленность серебра. Пример. Мы продаем фьючерс на золото в начале февраля по цене $1810 и выкупаем его обратно в начале марта за $1920 — убыток составляет 5,7%. За эти же дни серебро подорожало с $22,5 до $25,3 и принесло 12,4%. Высокий gold/silver ratio дал правильный сигнал и позволил заработать в сумме 6,7% за месяц в долларах.

Итог

Торговля фьючерсами является самым дешевым вариантом инвестиций в драгметаллы — он обойдется в сотые доли процента вложенной суммы. Ставка с плечом на рост или падение — больше подходит для спекуляций, а покупка или продажа календарного спреда и игра на разнице цен золота и серебра — для более консервативных инвесторов.