Что такое структурные облигации

БКС Мир инвестиций

На рынке представлен класс облигаций, доход по которым зависит от определенных событий - такие инструменты называют структурными. Поговорим о том, как они работают. Структурная облигация — это облигация, выплата номинала и купона по которой зависит от наступления определенных событий, оговоренных в условиях выпуска.

Например, цена на корзину акций должна быть выше какого-то порогового значения. Если условие выполняется, то инвестор получает высокие купоны и номинал в конце срока обращения. Если цена опускается ниже порога, то инвестор перестает получать купоны и в конце срока может вернуть свои средства с дисконтом.

То есть в основе структурной облигации лежит своего рода торговая стратегия: если она реализуется, то инвестор получит деньги. В случае, если стратегия «не сыграла», вы рискуете частично или полностью потерять вложенные средства. По сути, такая облигация работает как структурный продукт. Важное отличие в том, что облигации можно перепродать на вторичном рынке. В том числе структурные облигации могут обращаться на Московской бирже. Выпускать структурные облигации могут банки, инвестиционные компании, брокеры и дилеры.

Важно: не путайте структурные облигации с облигациями со структурным доходом. По вторым, в отличие от первых, вам гарантирована выплата всего номинала.

Какие события могут влиять на доход

Что это за события, от которых зависит размер выплат? Ими могут быть:

  • изменение цен на товары и ценные бумаги, курсов валют, уровня инфляции, индексов и пр.
  • исполнение или ненадлежащее исполнение своих обязанностей юрлицами, государствами или муниципальными образованиями — исключение составляют договор поручительства и договор страхования
  • другие обстоятельства, предусмотренные законом или ЦБ.

Что нужно знать

Для структурной облигации, как правило, актуальны следующие характеристики:

  • Базовый актив — финансовый инструмент, от динамики которого зависит результат инвестирования в структурный продукт. Это может быть акция, валюта, индекс, драгметалл, сырье или любой другой актив.
  • Защита капитала — доля от номинала, гарантируемая в любом случае. Например, защита капитала может гарантироваться на 60%. Это означает, инвестор в любом случае получит 60% от номинала, даже если цена базового актива упадет до минимума.
  • Коэффициент участия — доля от роста цены базового актива в виде купонного дохода. Простыми словами: если базовый актив вырастет, вы заберете себе часть прибыли.

Например, по условиям от роста цены базового актива вы должны получить 60%. Актив смог вырасти — допустим, на 20%. Если номинал структурной облигации составляет 2000 руб., тогда купонный доход будет равен 2000 * 60% * 20% = 240 руб.

  • Порог, или барьер, — значение базового актива, при переходе через который меняется доход по структурной облигации.
  • Запоминающийся купон — при невыполнении условия выплаты купона доход не теряется, а запоминается до следующей даты купона.
  • Автоколл (Autocall) — параметр, означающий, что по структурной облигации предусмотрена возможность досрочного погашения при наступлении определенных условий.

Как это работает

Номинал и доход по этим бумагам зависит от того, как будут меняться финансовые показатели или цены на базовые активы, которые указаны в условиях выплат по облигациям. Пример. Номинал трехлетней структурной облигации с базовым активом в виде обыкновенной акции банка N составляет 1 тыс. руб., ваш гарантированный годовой купон — 0,01% годовых. Коэффициент участия и защита капитала — 100%.

Если в конце срока действия структурной облигации акции банка выше их изначальной стоимости или равны ей, то облигация будет полностью погашена, и вы дополнительно получите 100% от роста актива. Например, при росте акций банка на 20% вы вернете в конце срока 120% от вложенных средств. Если акции упали относительно начальной цены, то облигация будет погашена по номиналу, но доход вы не получите. Например, акции банка упали на 20%, но вы все равно получите 100% от вложенных средств. Плюс в любом сценарии каждый год инвестор будет получать гарантированный купон 0,01% от номинала.

Такой эффект достигается за счет того, что внутри структурной облигации комбинируются несколько финансовых инструментов с разными свойствами. Защитная часть обеспечивает сохранность капитала к моменту погашения, а доходная часть позволяет получить выгоду в случае роста базового актива.

Плюсы структурных облигаций

В зависимости от характеристик конкретной облигации инвестор может получить следующие преимущества:

  • более высокий фиксированный доход по сравнению с обычными облигациями и даже акциями
  • возможность заработать на нестандартных рыночных сценариях, в том числе во время падения рынка
  • возможность ограничить риски, присущие акциям, при этом продолжать получать выгоду при благоприятном развитии событий
  • косвенные инвестиции в зарубежные акции через выбор соответствующих базовых активов.

Какие риски

  • Неполучение дохода и потеря вложенных средств. Вы не сможете получить доход, если оговоренные изначально условия не исполнятся. Более того, по некоторым структурным облигациям не предусмотрен полный возврата номинала.
  • Продажа с убытком. Структурные облигации часто не очень ликвидны. Из-за небольшого объема торгов бывает сложно найти покупателя, если инвестор решит продать бумаги до даты погашения.
  • Дефолт эмитента. В этом случае эмитент не сможет платить по обязательствам вне зависимости от реализации заложенного в облигацию сценария.

Структурные облигации считаются финансовым инструментом повышенного риска, который доступен только квалифицированным инвесторам. Подробнее о том, как получить статус «квала», читайте здесь.

Список доступных бумаг, представлен на сайте Московской биржи. Чтобы найти их в приложении БКС Мир инвестиций, воспользуйтесь поиском: перейдите на страницу Рынки, затем — в раздел Облигации, а далее введите ISIN бумаги с сайта Мосбиржи в поисковой строке.

Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Рейтинг Брокеров

Все брокеры

Отзывы о Брокерах

Отдельное спасибо ведущему вебинаров Виктору Емченко! Всегда смотрю его выпуски по воскресеньям, подключаюсь к тематическим вебинарам. Человек уже...

Асташонок Андрей   26 мар 2025   NPBFX


Решил зарегистрироваться и торговать через этого форекс-дилера уже только после того, как убедился, что брокер действительно выводит деньги. Для меня...

Филипп   23 мар 2025   Cauvo Capital


Уже устал подбирать брокера, где сейчас можно нормально торговать советником. Обошел несколько компаний везде какие-то проблемы. То котировки...

Scalper   22 мар 2025   NPBFX


Один из старейших брокеров на рынке, кто постоянно работает с российскими трейдерами. Почти 10 лет здесь торгую с небольшими паузами по жизненным...

Alligator   25 фев 2025   NPBFX


Радует, что брокер не работает по схеме привлек клиента, тот внес деньги и больше он не интересен. NPBFX реально старается дать клиенту что-то...

Денис   20 фев 2025   NPBFX


Общие оценки в отзывах считаю пустотой. Ни о чем, как средняя температура по больнице. Я не из тех, кто случайно оказался на форексе -дали скачать...

Alexander Borisov   30 янв 2025   NPBFX


Решил зарегаться у брокера Aglobaltrade, но с первого раза что-то пошло не так – выдавало какую-то ошибку при вводе данных. Поначалу подбесило, но...

Дмитрий Анатолиевич   29 янв 2025   AGlobalTrade


Отзывы о Брокерах