Почему дивиденды лучше программ buyback?

8 марта 2017   БКС Мир инвестиций

Дивидендные выплаты и программы по обратному выкупу акций представляют собой два способа вознаграждения инвесторов за принятые ими риски.

Зачастую корпорации обозначают эти два способа как совокупное вознаграждение акционеров. Действительно обе меры несут в себе ценность для инвесторов. Тем не менее, долгосрочным держателям акций дивиденды будут более полезны. Подход этот является более дружественным для акционеров. Давайте посмотрим почему.

Дивиденды несут в себе определенность


Если дивиденды объявлены, то обозначенная сумма будет перечислена на счет держателя акций в обозначенный срок. Топ-менеджмент обозначает, кто главный – акционеры, которые получат возможность распоряжаться полученными средствами на свое усмотрение. В случае buyback программа лишь одобряется, но конкретное время выкупа зачастую не указывается. Тут операционная дисциплина требуется в меньшей степени. 

Сигнальная функция дивидендов


Согласно этому подходу, регулярное увеличение дивидендов являются признаком уверенности топ-менеджмента компании в ее будущем. На-попятную будет пойти сложно. Снижение дивидендов воспринимается рынком как негативный сигнал, поэтому корпорации всеми силами стремятся этого не делать. Важно понимать, насколько уровень выплат соответствует динамике доходов  корпорации – обгоняет или запаздывает. Уровень выплаты дивидендов из чистой прибыли помогает оценить перспективы дивидендной политики компании. Значение показателя свыше 50-60% может быть угрожающим признаком. Buyback являются гораздо менее значимым сигналом, ибо программы не обязательно расширять сверх авторизованных. Читайте также «Как выбрать перспективную дивидендную историю?».

Buyback имеют смысл, когда акции недооценены


В теории они именно тогда и происходят, ибо являются инвестициями компаний в собственные акции. Фактически в такие периоды корпорации могут находиться в сложных финансовых условиях, что затрудняет реализацию обратного выкупа акций. Зачастую buyback активно проводятся на вершине рынка в качестве альтернативы вложениям в инвестпроекты и поглощениям.

Buyback играют на руку инсайдерам


В теории обратный выкуп акций уменьшает их число в обращении, увеличивая при этом ценность одной бумаги. По факту buyback частенько используются топ-менеджментом для взвинчивания собственных бонусов. Также акции могут выкупаться в рамках опционных схем для сотрудников. Сотрудники эти получают бумаги в качестве вознаграждения, в дальнейшем они могут их продать. Читайте также «Вся правда о программах buyback».

Подводя итоги


На первый взгляд, и дивиденды, обратный выкуп акций являются схожими способами вознаграждения инвесторов. Однако если копнуть глубже, дивиденды более дружественны акционерам. В связи с этим консервативным долгосрочным инвесторам лучше присмотреться к дивидендным историям. 

Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Рейтинг Брокеров

Все брокеры

Отзывы о Брокерах

Сегодня месяц как я здесь верифицировался. За истекший период сделал на платформе под сотню трейдов. Тестировал брокера в периоды разной...

Семен   4 май 2024   NPBFX


Говорите что хотите, а мне Aglobaltrade зашел на троечку. Платформа удобная, есть много тарифов, и порог входа не слишком высокий. Но отсутствие...

Михаил   3 май 2024   AGlobalTrade


Для меня это как был Нефтепромбанк, так и есть по сей день хотя 2024 в углу экрана монитора:)) . От названия оставили аббривиатуру NPBFX на...

Zibberman   23 апр 2024   NPBFX


Начал недавно сотрудничать с этим брокером , уже вложил порядка 4 тысяч долларов , но всё равно есть какое-то недоверие почему-то , иногда кажется...

Mary   20 апр 2024   AGlobalTrade


Брокер хороший. Условия брокер выполняет передо мной. Вывод недег трижды прошел нормально. Сегодня подалась на еще один вывод....

Вика   19 апр 2024   Cauvo Capital


Вот через 3 месяца сотрудничества с Cauvocapital вывела первый раз — 85$. Делаю вывод – это не то, на что я рассчитывала, открывая счет в...

Юлия   17 апр 2024   Cauvo Capital


Брокер однозначно дает фору многим отечественным брокерским компаниям. Одна возможность торговать на рынках США чего стоит. Как ни крути, а...

Илья   16 апр 2024   ФИНАМ


Отзывы о Брокерах