Mail.ru: выручка за 1К15 соответствует ожиданиям, динамика результатов ВК внушает умеренный оптимизм

Mail.ru опубликовала операционные результаты за первый квартал 2015 г.: выручка увеличилась на 7% в годовом сопоставлении до 9,4 млрд руб., на 2% превысив консенсус-прогноз Bloomberg на уровне 9,3 млрд руб. По сегментам показатели выглядят следующим образом:

• выручка в сегменте онлайн-рекламы выросла на 3% в годовом сопоставлении до 3,0 млрд руб.;
• в сегменте массовых многопользовательских онлайн-игр (MMO) выручка улучшилась на 8% до 2,3 млрд руб.;
• выручка от платежей в соцсетях возросла на 14% до 3,5 млрд руб.;
• прочая выручка (преимущественно от сайта Headhunter) сократилась на 6% в годовом сопоставлении до 0,7 млрд руб.

Компания отмечает, что выручка от соцсети ВК повысилась на 27,5% до 1,3 млрд руб. в первом квартале 2015 г. против 13%-го роста за весь 2014 г. Такой результат обусловлен запуском видео- и мобильной рекламы в четвертом квартале 2014 г., а также рекламной платформы myTarget в первом квартале 2015 г.
Игра Skyforge наконец была запущена в конце первого квартала 2015 г., что должно поддержать выручку в игровом сегменте в следующие кварталы.
В целом мы считаем представленные результаты хорошими на фоне сложной макроэкономической ситуации и связанного с ней сокращения рынка медийной онлайн-рекламы. Улучшение выручки ВК внушает определенный оптимизм и снижает опасения насчет потенциала монетизации социальных сетей. Опубликованную информацию мы расцениваем как нейтральную или умеренно благоприятную для акций Mail.ru.