Предпочтения в российских акциях

В случае сохранения рыночного оптимизма на мировых рынках, роста спроса на акции стоимости (value) и активов развивающихся стран, к которым относится и Россия, российские акции продолжат укрепляться, несмотря на то что многие из них уже подорожали на 15%-30% за последний месяц и приблизились к нашим целевым ценам. Важным фактором для продолжения роста российских акций будет динамика цен на нефть.

• Нам нравятся: Газпром, ЛУКОЙЛ/Роснефть, НОВАТЭК, Сбербанк, Норильский Никель, Северсталь/НЛМК, Яндекс/Mail
• Во втором эшелоне: ПИК/Эталон, ВТБ, РусГидро.

Мы отдаем предпочтение тем секторам, которые: 

• выигрывают от восстановления экономики: нефть и газ, металлургия, финансы
• быстро растут (IT)
• где наблюдаются особенно благоприятные условия (недвижимость)
• платят дивиденды (энергетика, телекомы, «префы» СургутНГ по итогам 2020)

Мы не видим хороших драйверов роста в секторах: 

• Ритейл – хорошо показал себя в 2020 г.
• Транспорт – восстановление будет очень долгим

Мы думаем, инвесторы будут отдавать предпочтение «голубым фишкам».

• Нам нравятся: Газпром, ЛУКОЙЛ/Роснефть, НОВАТЭК, Сбербанк, Норильский Никель, Северсталь/НЛМК, Яндекс/Mail.
• Во втором эшелоне: ПИК/Эталон, ВТБ, РусГидро.

Если из перечисленных выше имен выбрать лишь одну бумагу из каждого сектора, то: 

• Газовые акции имеют больший потенциал для роста, чем нефтяные
• ЛУКОЙЛ дешевле, чем Роснефть
• Северсталь дешевле, чем НЛМК
• Яндекс растет быстрее, чем Mail
• ВТБ рискованнее, чем Сбербанк, но имеет больший потенциал роста
• У Группы ПИК больше перспектив, чем у Эталона на горизонте 2-3 лет