Стратегия на рынке облигаций: Замена коротких евробондов на длинные может принести дополнительный доход

После значительных распродаж в декабре цены на российские государственные облигации так и не вернулись к значениям начала осени прошлого года, хотя отыграли значительные потери. На текущий момент ценовой индекс гособлигаций составляет 116,22, что на 6,55% ниже значения на 1 сентября 2014 года и на 19,35% выше своих минимальных значений, зафиксированных 16 декабря прошлого года. 

Ключевыми событиями текущей недели на российском рынке станет заседание ЦБ по вопросу ключевой ставки, которое пройдет в пятницу 11 сентября. Наиболее вероятным сценарием является сохранение ставки на текущем значении, т.к. вышедшие в пятницу данные по инфляции за август продемонстрировали ускорение роста. По итогам прошедшего месяца потребительские цены прибавили 0,4% м/м и 15,8% в годовом выражении, что оказались хуже прогнозов. Текущая ставка 11% полностью отражена в доходности ОФЗ, которые торгуются с доходностью на уровне 11,5%.

Что касается корпоративных облигаций, тут дела обстоят лучше. Долговым бумагам удалось полностью вернуться к значениям сентября и по цене и по доходности.