Рынки падают, но нефть стоит на месте

Цены на нефть во вторник слегка скорректировались после трехдневного роста. Настроения на рынке остаются сдержанными. Данные по инфляции в США вчера встревожили фондовый рынок, но commodities пока выглядят более устойчивыми. Помимо макростатистики, во вторник на информационный фон влиял свежий отчет от ОПЕК.

Фьючерсы на Brent торгуются выше $93 за баррель. Инструмент остается в нисходящем канале, но в равной степени удален от его границ, что создает неопределенность на краткосрочном горизонте. Сегодня на позиционирование участников рынка может повлиять очередной ежемесячный прогноз от МЭА, специалисты которого обычно смотрят на рынок очень консервативно.

Инфляция остается высокой

Индекс потребительских цен в США (CPI) в августе вырос на 8,3% против прогноза 8,1%. При этом базовая инфляция, очищенная от сезонных эффектов, ускорилась и составила 6,3% против ожидаемых 6,1%. Более высокая инфляция повышает шансы на повышение ключевой ставки ФРС США ускоренными темпами. Если утром во вторник инструмент FedWatch от CME показывал вероятность 88% за шаг 75 б.п. и 12% за шаг 50 б.п. на следующем заседании, то сегодня ожидания сменились на 62% за 75 б.п. и 38% за шаг 100 б.п.

Индекс доллара США вчера резко подскочил, а американские фондовые индексы потеряли по 4–5%. Цены на нефть пока более стабильны, поскольку риски новых перебоев с поставками поддерживают котировки. Тем не менее вчерашняя статистика создает не самый благоприятный информационный фон, который может сдерживать активность покупателей и не позволить фьючерсам Brent продолжить восстановительное движение.

Обновленный отчет ОПЕК

Страны ОПЕК в августе увеличили добычу на 618 тыс. б/с, ощутимо сократив отставание от цели в рамках ОПЕК+. Основной объем в размере 426 тыс. б/с нарастила Ливия, которая восстановила производство до 1,1 млн б/с после многочисленных перебоев из-за сложной внутриполитической обстановки. Добыча в стране все время меняется, поэтому текущие уровни нельзя назвать устойчивыми. На втором месте была Саудовская Аравия, прибавившая 160 тыс. б/с. Ангола, Конго, Нигерия и Ирак по-прежнему значительно отстают от целей.

По оценке картеля, добыча нефти в России в 2022 г. вырастет на 80 тыс. б/с, до 10,9 млн б/с, а в 2023 г. сократится на 0,4 млн б/с, до 10,5 млн б/с. Прогноз остался на уровне прошлого месяца.

Оценка по спросу на нефть в мире также осталась неизменной. В 2022 г. картель ждет рост на 3,1 млн б/с, а в 2023 г. еще на 2,7 млн б/с. Прогноз по росту добычи вне ОПЕК в 2022 и 2023 гг. также сохранился на уровне 2,1 млн б/с и 1,7 млн б/с. В 2023 г. добыча будет расти в США, Норвегии, Бразилии, Канаде и Гайане.

В целом отчет ОПЕК несет позитивный оттенок. Прогнозы по спросу остаются сильными, несмотря на признаки замедления экономики в крупных странах-потребителях. Добыча картеля сильно выросла по итогам августа, но большая часть приходится на Ливию, где производство скачет от месяца к месяцу. Сегодня свой взгляд представит МЭА, которое обычно менее оптимистично в отношении цен на нефть, чем ОПЕК.

Запасы нефти в США

Предварительную оценку запасов топлива в США представил Американский институт нефти. По оценке API, запасы нефти и дистиллятов на прошлой неделе выросли на 6 млн барр. и 1,8 млн барр. соответственно. Запасы бензина сократились на 3,8 млн барр. Сегодня фьючерсы на Brent растут на 0,1% и торгуются на уровне $93,3 за баррель.