Нефть растеряла весь рост. Опять

Цены на нефть в четверг растеряли весь рост с начала недели, поскольку опасения из-за спроса вновь вернулись в фокус внимания рынка. Статистика от EIA днем ранее показала замедление спроса на топливо в США, а МЭА дало прогноз по охлаждению мирового спроса в IV квартале. Также СМИ сообщают о том, что коррекции по нефти помогло прекращение забастовки железнодорожников в США, которая могла привести к перебоям с логистикой топлива.

Поддержкой для фьючерсов на Brent стал уровень $90 за баррель. Поводов для более глубокого снижения нет, но и на серьезный отскок перед выходными рассчитывать не приходится. Вероятно, котировки останутся вблизи текущих уровней к началу следующей торговой недели.

Опасения из-за спроса

Признаки надвигающейся рецессии на фоне повышения процентных ставок являются ключевым негативным драйвером на нефтяном рынке, поддерживающим нисходящий тренд. В информационном фоне эта тема то отходит на второй план, то вновь оказывается в фокусе. На этой неделе МЭА ограничилось небольшой корректировкой прогноза по спросу на 2022 г., объявив о замедлении в IV квартале. EIA представили еженедельную статистику, по которой явно видно замедление спроса на нефтепродукты, хотя это вполне характерно для текущего времени года.

Более важными были данные по инфляции, которые в моменте практически не повлияли на нефтяные котировки, обрушив при этом фондовые индексы. Показатель роста ИПЦ замедляется, но его базовая компонента, очищенная от эффекта сезонности, продолжает разгонятся. Это ощутимо скорректировало ожидания по решению ФРС на заседании 21 сентября.

Если утром во вторник инструмент FedWatch от CME показывал вероятность 88% за шаг 75 б.п. и 12% за шаг 50 б.п. на следующем заседании, то сегодня ожидания сменились на 76% за 75 б.п. и 24% за шаг 100 б.п. Чем быстрее повышается ключевая ставка в США, тем выше риски рецессии и охлаждения спроса на топливо. На следующей неделе рынок будет внимательно следить за итогами заседания ФРС.

Предельные цены на нефть

Инициатива по введению потолка цен на российскую нефть продолжает увязать в бюрократии. Страны G7 активно пытаются привлечь сторонников со стороны других стран, но о каких-то значимых победах на дипломатических полях неизвестно. Индия и Китай по-прежнему не планируют присоединяться к этому решению, что делает его малоэффективным. С администрированием запрета также много вопросов, так что пока очень сложно предположить, во что выльются все эти дебаты.

Ключевой сигнал, который слышит рынок — поставки из России под угрозой: с 5 декабря перестанет покупать нефть из России с доставкой по морю, а в начале 2023 г. откажется от нефтепродуктов. Одновременно в каком-то виде к концу года G7 хотят ввести предельные цены. При этом российское руководство заявляет, что готово вообще отказаться от поставок в те страны, которые присоединятся к идее предельных цен. Все это удерживает цены выше $90 за баррель.

Сегодня фьючерсы на Brent растут на 0,2% и торгуются на уровне $91 за баррель.