Что происходит с юанем и чего ждать дальше

26 сентября 2022   БКС Мир инвестиций

Юань за несколько месяцев упал по отношению к американскому доллару на 10–12%. Для многих российских инвесторов, которые рассматривают юань как перспективную дружественную валюту, это стало неожиданностью. В чем причина ослабления юаня и чего ждать дальше, объясняет макроэкономист БКС Мир инвестиций Наталья Лаврова.

В чем причины слабости юаня

Сейчас есть две  основные причины ослабления юаня к доллару. Первая — разные монетарные циклы в Китае и США. Вторая — экономическая нестабильность в Китае.

  • В экономике не лучшие времена. В Китае достаточно волатильная динамика спроса, в том числе из-за неблагоприятного ковидного фона. II квартал 2022 г. был достаточно слабым: экономика Китая выросла всего на 0,4% — это самое низкое значение с 2020 г. В этих условиях китайская валюта стала более чувствительной к разнонаправленности монетарных циклов в Китае и в США.
  • Китай смягчает, США ужесточают. На фоне замедления экономики Народный Банк Китая перешел к смягчению монетарной политики. ФРС все еще вынуждена бороться с инфляцией и повышать ставку для снижения инфляционного давления.

Кроме того, общая геополитическая нестабильность также приводит к тому, что интерес инвесторов смещается с рисковых активов в сторону более надежных — это дополнительно укрепляет позиции доллара.

Какие факторы повлияют на курс юаня в этом году

Вероятно, в IV квартале расхождение монетарных циклов продолжится. Это будет зависеть даже не столько от политики Китая, сколько от ФРС и уровня инфляции в США.

Факторы, которые могут влиять на динамику курса юаня в ближайшей перспективе:

  • когда произойдет инфляционный разворот в США,
  • насколько существенными окажутся риски рецессии в США,
  • произойдет ли изменение в политике «нулевой толерантности к COVID-19» в Китае,
  • когда произойдет восстановление сектора недвижимости в Китае.

Комбинация этих факторов и будет определять движение юаня относительно доллара США.

Окажет ли центробанк Китая поддержку валюте

Юань не является свободно плавающей валютой, поэтому важно принимать во внимание имеющиеся у монетарных властей инструменты для поддержания стабильности юаня. В частности, в стране контролируются потоки капитала, что позволяет сохранять определенную стабильность валюты. Это не означает, что власти будут менять тренд движения юаня, но то, что они будут смягчать его ослабление, уже вполне очевидно.

Инструменты, которые монетарные власти могут использовать:

  • Валютные интервенции, которые проводились в период COVID-19.
  • Изменение нормативов обязательного резервирования для валютных депозитов. Совсем недавно норматив был снижен с 8% до 6%.
  • В качестве крайнего средства регулятор может прибегать к ужесточению требований в отношении прямых иностранных инвестиций и частных денежных переводов, однако последние данные свидетельствуют о том, что потоки капитала остаются достаточно высокими.

Комплекс этих мер позволил поддержать юань во время прошлых кризисов (в период пандемии волатильность юаня не превышала 5%), а также в периоды активного укрепления доллара.

Однако последние оценки, говорят о том, что в условиях интернационализации НБК будет осторожнее задействовать эти инструменты. Согласно оценкам CICC, сейчас в Китае наблюдается более свободное курсообразование, большая независимость Народного банка, при этом управление капиталом также смягчается.

Выводы для инвесторов

Важно учитывать, что переход многих инвесторов в юань был изначально связан с рисками, которые возникали от хранения активов в недружественных валютах, включая доллары США и евро, а также с дополнительными издержками из-за введенных комиссий на эти валюты. Юань в этих условиях — возможная и достаточно стабильная альтернатива (по крайней мере, из имеющихся вариантов дружественных валют, например, таких как казахский тенге, белорусский рубль и т.д.).

В ближайшей перспективе некоторое пространство для дальнейшего ослабления юаня к доллару США сохраняется. Но относительно рубля юань частично сможет отыграть потерянные позиции к концу года. Учитывая прогноз по рублю, который к концу года, как ожидается, станет гораздо слабее, юань по-прежнему выглядит достаточно привлекательно.

Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Рейтинг Брокеров

Все брокеры

Отзывы о Брокерах

Когда я начинал торговлю на форекс, сделки можно было заключать по телефону. Уж более 10 лет в этом мире кручусь. За всё это время, с какими только...

Шашко Н.В   4 окт 2022   NPBFX


Заблокировал акции, теперь не продать и ничего с ними не сделать, когда разморозит не отвечает, полный беспредел, люди даже не думайте покупать здесь...

Артем   3 окт 2022   ВТБ


Специалисты проконсультируют по любому вопросу. Чисто, достойно. Звонят, интересуются делами , но не навязываются. Но есть отдельные...

Лера Полшкова   3 окт 2022   АЛОР БРОКЕР


В Квике на компьютере закончили работу ключи (прошёл год их надо обновлять), не могу зайти и совершать операции из-за этого. Более трех месяцев...

Светлана   3 окт 2022   КИТ Финанс


Самый ужасный брокер. Украли акции и деньги, как их возвращать пока люди бегают к ним хоть как то получить информацию, но нет. Этому банку плевать на...

Ильдар Янкин   3 окт 2022   ВТБ


Перевели акции из Сбербанка. Чтобы перевести акции - сказали к ним в офис приехать и заплатить по 2700 рублей за каждого эмитента. 10 акции = 27...

Алексей   3 окт 2022   КИТ Финанс


Дикие комиссии при продаже золота и серебра, "спасибо" я ухожу к другому...

Виктор   3 окт 2022   Тинькофф Инвестиции


Отзывы о Брокерах