Падение рубля ожидаемо усиливается

Доллар США смог отскочить от полугодового дна на фоне монетарных переживаний, что поставило на паузу процесс укрепления иных мировых резервных валют. Тем не менее шанс на еще одну волну вниз по доллару есть, если Федрезерв 14 декабря аккуратно поднимет ставку. А российский рубль продолжает быстрое падение, и лишь за первые дни декабря реализовал значительную часть отложенных целей последних месяцев.

Сырьевой рынок: фьючерсы на Brent сильно упали, прогулявшись за сутки от $88,5 до $82,5. Причина — все те же опасения участников сырьевого рынка по ставке ЦБ США. Золото тоже пошло вниз из-за риска инфляции и удорожания кредитных ресурсов. Но факторы падения запасов, секвестра добычи и восстановления китайского спроса намекают — баррель скоро может быть вновь значительно выше текущих $83.

В деталях

Российский рубль ускоряется вниз, а валютные пары быстро несутся вверх. Валютный боковик последних месяцев ожидаемо прорывается вверх по инвалютам. Доллар США, перехватив инициативу у рубля выше 61, в понедельник берет 62, а во вторник взлетает над 63. Наши оценки оперативного ослабления рубля исполняются, и уровень 65 за доллар США уже не так далеко.

Евро несется еще быстрее, и сегодня на утренних торгах пара EUR/RUB превышает 66. Более сильная динамика евро вызвана глобальными тенденциями на рынке Forex, где доллар США утратил ревальвационный тренд, чем сильно укрепил иные мировые резервные валюты.

А зажигает на российском рынке китайский юань. После долгожданного прорыва 8,5 руб. по паре CNY/RUB скорость укрепления юаня сильно возросла. Накануне взята первая наша цель на 8,85. Высказывалось мнение, что на этом юань не остановится, и сегодня за нацвалюту Поднебесной дают уже более 9 руб. Ориентир на ближайший месяц в 9,5 руб. за юань все так же актуален.

Причины быстрого ослабления рубля, перечеркнувшие былую устойчивость рубля:

• укрепление юаня на международном валютном рынке и обвал DXY,
• процесс девалютизации российской финансовой системы и уход от токсичных валют в дружественные валюты,
• снижение темпа роста экспорта при оперативном восстановлении импорта, что сужает профицит торгового баланса страны.

Индекс доллара США DXY от полугодовых минимумов отскочил свыше процента, и во вторник курсирует у 105,3 п. Минимум понедельника — 104,1 п. Восстановление доллара США против корзины из шести резервных валют связано с опасениями по ставке — если деловая активность и рынок труда страны чувствуют себя уверенно, то зачем тогда ФРС смягчать жесткую хватку по ДКП.

Однако, видится, что регулятор 14 декабря все же не нарушит ожидания рынка и повысит стоимость фондирования на 50 б.п против ранних 75 б.п. А значит, DXY еще может проверить локальные минимумы.