Рубль резко укрепился

Рубль резко укрепился на фоне снятия с паузы бюджетного правила. Ожидания, что девальвация нацвалюты прекратится, полностью подтверждаются. Локальный потенциал для снижения инвалют еще есть. глобальный доллар пока прилип к планке 103 п. по DXY, и нацвалюта США встречает цифры по инфляции на полугодовых минимумах. Локальная слабость доллара по-прежнему поддерживает отскок в валютах Азии и Европы. А вот российский рубль резко укрепился, на что есть объективные причины.

В деталях

Российский рубль вчера лишь на открытии показывал слабость на фоне коррекции нефтяных цен. И данный факт вызывал скептицизм. По итогам сессии рубль значительно укрепился ко всем мировым валютам, и на этот раз лидировал на спуске китайский юань. А небольшая просадка гонконгского доллара вызвана ранее накопленной аномалией курса HKD относительно Forex. 

Пара CNY/RUB (расчеты завтра) направилась к планке 10. Опережающая динамика падения китайской нацвалюты вызвана перезапуском бюджетного правила. Событие давно ожидалось рынком, оставался вопрос, в какую сторону правило начнет исполняться. И сейчас мы имеем фактор именно за укрепление рубля, поскольку пока в рамках бюджетного правила будет осуществляться продажа валюты для покрытия дефицита бюджета на фоне выпадения нефтегазовых доходов. Цены на сырье низкие, санкции введены, спред Brent и Urals рекордный (38%), что и приводит к росту расходной части федерального баланса при сокращении доходной составляющей бюджета.

В сутки ЦБ по заказу Минфина будет продавать юани примерно на 3,2 млрд руб. Величина несущественная, оценивая десятки миллиардов оборота по CNY/RUB TOM. Тем не менее рост предложения валюты априори рассматривается в качестве фактора, поддерживающего рубль. А скоро начнется и налоговый период. В дальнейшем, конечно, правило может развернуться и в другую сторону, и ЦБ будет вновь покупать, по сути, единственную ликвидную валюту. Другие токсичные валюты из резервов фактически заблокированы странами Запада.

Ранее мы отмечали полную реализацию девальвационных ожиданий в рубле. Планками риска выступила область 71–72 руб. за доллар США, с моментным заскоком под 73, впрочем, прокол вверх ничего не значил. А возврат под 70 был лишь вопросом времени. Сейчас происходит все достаточно быстро. В качестве поддержки на спуске в USD/RUB (расчеты завтра) неоднократно значился уровень 67,5. Технически не видно преград, чтобы доллар туда не сходил. И если даже данный уровень не устоит, тогда интересным спекулятивным моментом может быть ловля пары в районе 65, но об этом пока рано.

Относительно китайского юаня — поскольку продажа ликвидной части резервов будет идти только через CNY/RUB, то нацвалюта Поднебесной временно может быть слабее иных валют. Круглая поддержка 10 руб. уже сегодня может быть протестирована, однако в дальнейшем локально нельзя исключать и более низких уровней, особенно если сам юань относительно доллара США встанет на паузу после мощной волны укрепления. Тогда речь может пойти даже о ходе в сторону 9,5 руб.