Акции как замена доллару. Какие купить

Исторически российский рынок сильно реагирует на колебания валютного курса. Более 60% компаний из индекса МосБиржи  получают экспортную выручку — и ослабление рубля, которое прогнозируется аналитиками, приведет к росту акций экспортеров.

Рассмотрим, какие компании больше всего выигрывают от роста валюты по отношению к рублю. Выбранные бумаги в определенной степени являются альтернативой доллару, риски удержания которого в последнее время выросли.

Нефтяники

Российская нефтяная промышленность определенно выиграет от более слабого рубля, поскольку операционные, а также любые другие расходы будут сокращаться относительно доходов. Хотя в случае падения курса российской валюты выиграют все российские нефтяные компании, мы предпочитаем:

• Лукойл (Покупать. Цель на год: 6700 руб./ +82%)
• Tатнефть (Покупать. Цель на год: 620 руб./ +63%)

Они демонстрируют значительный потенциал роста по сравнению с нашими целевыми ценами на основе DDM (модель дисконтирования дивидендов).

Кроме того, привилегированные акции Сургутнефтегаза (Держать. Цель на год: 48 руб./ +63%), вероятно, окажутся в выигрыше, поскольку краткосрочные прогнозы по дивидендам по этим акциям заметно улучшатся. Напомним, что компания имеет на балансе около $52 млрд денежных средств, большая часть которых, по-видимому, хранится в долларах США. Таким образом, более слабый рубль может привести к росту дивидендов.

Металлургия и добыча

В металлургическом секторе выделяем:

• Мечел-ао (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +210%)
• РУСАЛ (Покупать. Цель на год: 87 руб./ +79%)

Они больше реагируют на динамику курса рубля ввиду более высокой, чем в среднем по сектору, долговой нагрузки. В то же время Мечел и Распадская успели сгенерировать солидный денежный поток благодаря высоким ценам на уголь в I полугодии 2022 г., спрос на продукцию РУСАЛа видится стабильным. Также компании должны выиграть от фискальных стимулов, которые введены в Китае для восстановления совокупного спроса.